С начала июля наблюдалось достаточное укрепление американской валюты по отношению к большинству мировых валют. Доллар США растёт, а евро падает. Начиная с этого времени значительно возрос спрос на государственные облигации США, так как они оставались единственным безрисковым активом. Но это не главное обстоятельство для окончания длительного тренда на ослабление доллара. Продолжит ли американская валюта укрепление своих позиций?

Биржевики доверяют экономическим возможностям США

Имеется несколько факторов, обеспечивающие положительное влияние на укрепление доллара. Рассмотрим некоторые из них. За достаточно непродолжительный срок дефицит торгового баланса США значительно сократился, что обусловлено возросшим экспортом в ходе удешевления американской валюты. В 2008 г. в ходе финансового кризиса и сократившегося импорта товаров возник дефицит торгового баланса. Важно также отметить, что финансовый кризис повлиял на экономику остальных стран, и укрепление доллара, таким образом, произошло на фоне неблагоприятной ситуации в Европе.

Другим обстоятельством укрепления доллара является прекращение диверсификации вложений американских инвесторов в активы зарубежных стран. За последнее пятилетие инвестиции в иностранные активы увеличились с 8,7 до 20%. Но в ближайшем будущем доля активов может снизиться и американские инвесторы отдадут предпочтение внутреннему рынку.

К тому же наблюдается значительное снижение интереса по игре на разнице процентных валютных ставок. Ранее наблюдалось положительная тенденция к увеличению объемов операций по займам в низкодоходной и размещению депозитов в высокодоходной валюте. Теперь же из-за укрепления доллара биржевые спекулянты увеличили количество заявок на продажу высокодоходных валют.

Таким образом, изменение курса американской валюты может создать новые возможности для инвесторов, но также повышаются и связанные с этим риски. Укрепление доллара может продлится достаточно долго и вызовет значительные изменения в мировой торговле, как то уменьшение дефицита торгового баланса США и профицитов Китая и, возможно, России. Сейчас развитые страны переживают последствия перехода от инфляции к дефляции, где гарантом надежности также остаются государственные облигации.

Если же перейти к развивающимся странам, то становится очевидным влияние в них высокой инфляции, что может привести к длительной финансовой нестабильности. Что касается России, то если не принять соответствующих мер по поддержке инвесторов и заемщиков, она может около года находиться в таком состоянии.

Предположительно, что доллар так и будет в дальнейшем укреплять свои позиции по отношению к европейской валюте, однако в краткосрочной перспективе у евро есть шанс отыграть за несколько недель какую-то часть прибыли.